有色金属:关注节后增量政策出台情况,警惕利多出尽带动期价回落

〖壹〗、政策与市场情绪：受海外印尼镍矿政策不确定性的影响
，叠加国内宏观政策频出，整体市场情绪转多 ，带动有色金属共振上行
，镍 、不锈钢费用在节前大幅冲高。基本面：镍与不锈钢供需过剩的格局仍然维持，需留意在节后利多出尽后期价走势回归弱基本面 ，带来费用的大幅回落 。

〖贰〗
、当前有色金属市场整体处于静待行情总结结束的阶段
，各品种费用走势受多重因素影响，需关注其突破方向
。铜 宏观方面：需重点关注10月下旬国内具体财政政策的力度情况 ，以及市场情绪边际变化。财政政策若力度强劲
，可能提振铜价；反之，则可能带来压力 。

〖叁〗、主要源自宏观层面的利多和有色金属自身基本面的低库存
。

〖肆〗 、中国经济政策：2026年中国经济在“新旧动能转换
”与“风险化解”中寻求平衡 ，政策聚焦扩大内需
、夯实实体经济等。内需扩大可能增加有色金属需求
，对费用形成支撑 。 行业供需因素（分品种）铝锭：几内亚一季度长协价下调，成本端偏弱
。

【铜铝快报】10月31日铜价上涨!铝价下跌!

〖壹〗、0月31日铜价呈现内涨外跌态势 ，铝价则表现为内跌外涨，具体费用变动如下：铜价变动情况 长江现货1#铜：费用为67800元/吨
，较前一日上涨50元/吨，涨幅较小 ，反映国内现货市场短期需求或供应端存在微调。

〖贰〗 、历史案例验证逻辑合理性文中提及的白银投资案例进一步支持上述逻辑：10月1日至11月15日
，世界白银费用从25涨至25，但国内白银龙头股股价未同步上涨 ，最终仅微赚出局 。原因与铜铝板块类似——国内白银企业自有矿产占比低
，盈利依赖冶炼加工，而政策调控和需求预期下行压制了股价表现
。

〖叁〗
、世界上相关市场的费用：例如LME、COMEX费用影响 行业发展趋势及其变化 世界对冲基金基及其他投机金的交易方向 有关商品如石油 、汇率等费用的波动也会对铜铝价产生影响 温馨提示：以上解释仅供借鉴 ，不作任何建议。应答时间：2021-09-14
，最新业务变化请以平安银行官方网站公布为准 。

铝价在跌吗?

〖壹〗
、铝价近一年（2025年）走势整体呈现分化格局，氧化铝费用大幅波动后下行 ，而电解铝和铝合金ADC12费用重心则较2024年整体上移。 氧化铝费用经历大幅波动后最终下行
，全年走势可分为三个阶段：1月至4月上旬：因海外厂家复产及国内产能持续释放，费用从年内高点回落
。

〖贰〗、铝在近期及未来一段时间存在下跌情况 ，具体如下：近期铝价下跌情况2024年12月：铝价呈现震荡下跌后盘整运行走势，12月铝价均价为20074元/吨
，环比跌幅65%。其中12月12日至19日出现“跳水 ”行情，铝价由20410元/吨下跌至19670元/吨 ，跌幅达63% 。

〖叁〗 、建筑、汽车等行业对铝的需求降低
，铝价就会受到抑制
。 原材料费用：铝生产所需的原材料费用变动也会影响铝价。如果氧化铝等原材料费用下降，铝厂的生产成本降低 ，在一定程度上可能会使铝价有下行空间 。反之
，原材料费用上涨，铝价可能会随之上升
。铝价的走势较为复杂 ，不能简单地判定其一直在跌。

〖肆〗
、026年铝价整体难现大幅下跌
，但年末可能回调 。根据机构预测，2026年铝价整体以上行为主
。从供需情况来看 ，高盛、摩根大通等机构预计2026年铝市存在供应缺口
，摩根大通预测缺口达23万吨。同时，新能源 、储能
、电网等领域对铝的需求不断增长 ，这些因素将支撑铝价在上半年上涨 。

〖伍〗、触底回升期（2016-2017）：受益于中国供给侧改革推动产能出清，铝价反弹
，LME铝价年度涨幅23%，国内现货涨幅12%
。调整与震荡期（2018-2020）：2018年受中美贸易摩擦需求下滑影响回调；2019年全球经济放缓 、库存累积致费用低迷；2020年疫情冲击叠加美联储无限量QE ，费用先跌后涨
，全年微跌。