华尔街见闻

　　尽管美国9月PPI环比涨幅创四年新高、零售销售超预期 ，本应支撑美元走强
，但AI相关资产遭抛售引发避险情绪，资金涌入美债致收益率下行 ，反而拖累美元承压
，周四美元下跌0.3%
。分析人士指出，美元与AI资本支出深度绑定 ，一旦市场担忧AI投资触顶
，美元将首当其冲。

　　美元周四大幅下挫，抹去此前受超预期通胀数据提振的涨幅 ，人工智能相关风险引发的避险情绪成为主导力量 。

　　周四彭博美元即期指数下跌0.3%
，创9月3日以来最大单日跌幅，美元对几乎所有主要货币均告走低 ，其中对瑞郎跌幅约达1%
。

　　这一走势令市场感到困惑
，同日公布的美国生产者费用 指数和零售销售数据均高于预期，本应支撑美元走强 ，但AI板块的风险情绪最终主导了市场方向。

　　下一个关键信号将来自美联储主席沃什 。他将于周四纽约时间晚间
，在曼谷举行的世界 货币基金组织-世界银行年会上发表讲话
。由于美联储将于周六进入10月议息会议前的静默期，此次讲话将是沃什在会议前最后一次公开表态机会 ，市场对其措辞的解读将直接影响利率预期走向。

　　AI风险触发避险买盘
，债券收益率走低拖累美元

　　美元此次下跌的导火索源于AI相关资产的抛售情绪 。

　　Monex外汇交易员Andrew Hazlett表示：

随着AI债务遭到抛售，资金流向美国国债等避险资产 ，推低收益率
，进而对美元形成压制
。

　　美元与AI投资逻辑之间的内在关联，使得这一板块的动荡对美元的冲击更为直接。

　　美国银行策略师Alex Cohen指出 ，“市场近来 处于一种颇为奇特的状态
” 。AI忧虑驱使投资者涌入避险资产
，但美元与AI资本支出的紧密绑定，意味着该板块一旦出现问题 ，美元本身也难逃拖累
。

　　Spectra Markets总裁Brent Donnelly在研报中表态更为直白：

如果市场开始定价AI资本开支触顶的可能性，美元就是卖出对象。整个美国经济不过是一条腿撑起的独脚凳
，而这条腿就是AI交易 。

　　通胀与零售数据走强，美元涨势昙花一现

　　基本面数据本应为美元提供强劲支撑。

　　据华尔街见闻 ，美国劳工统计局周四公布数据显示
，9月美国生产者费用 指数环比上涨1.3%，创逾四年来最大涨幅
。零售销售数据亦超出市场预期 ，受汽油消费提振。

　　此前一天
，华尔街见闻提及，好于预期的消费者通胀数据已令市场重新燃起对美联储加息的预期 ，周三美元一度短暂攀升至2025年5月以来高位 。

　　然而，这一涨势在AI风险情绪的冲击下迅速瓦解 ，显示出当前市场交易逻辑的复杂性
，宏观数据的指引效力正受到主题性风险情绪的干扰
。

　　市场目光随即转向沃什的讲话。在9月加息前，沃什曾向市场传递鹰派信号 ，促使交易员及时调整加息预期 。

　　尽管沃什曾表示不会以自身的近期货币政策展望来引导市场走向，但在通胀数据接连超预期的背景下
，其此番讲话势必受到更高强度的审视
。

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