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　　来源：证券之星

　　10月14日
，天邦食品（002124.SZ）发布了2026年三季报，今年前三季度 ，公司实现营收53.74亿元
，同比下降20.01%；归母净利润和扣非归母净利润分别亏损16.58亿元和19.33亿元
。截至三季度末，公司货币资金仅为5824.69万元 ，较今年年初的2.25亿元大幅减少74.08%，且这一现金规模对于年营收规模超50亿元的生猪养殖企业而言
，仅能维持极短时间的日常运营。对比债务端，期末流动负债超70亿元 ，短期偿债缺口巨大 。天邦食品也坦言
，其近来 面临市场猪价低迷
、经营亏损、资金紧张的局面
。

　　与此同时，天邦食品的预重整事项也在近期新增变数。证券之星了解到 ，在法院先后四次延长了预重整期限后
，因原有重整投资人退出，公司于今年9月重新回到了公开招募重整投资人的起点 。天邦食品称 ，预重整周期根据实际情况可能拉长
，能否进入重整程序存在不确定性
。若法院裁定的预重整期限内仍无法招募到合格重整投资人 、无法形成可行的重整方案，公司将直接面临破产清算或强制执行的风险。

　　0〖壹〗
、 猪价深度下跌 ，9月商品猪销量负增长

　　前三季度超16亿元的归母亏损
，是天邦食品同期第二大亏损额，仅次于2021年前三季度26.96亿元的亏损 。其中今年第三季度 ，公司延续经营承压态势，实现营收17.18亿元
，同比下滑15.18%；归母净利润亏损1.15亿元，扣非归母净利润亏损额扩大至2.61亿元 ，反映出公司主营业务的实际亏损程度比账面数字更为严峻
。

　　亏损的核心底色是生猪行业的深度周期下行。据农业农村部数据
，2026年上半年全国外三元生猪交易均价为10.40元/公斤，同比下降29.92% 。今年上半年 ，天邦食品实现商品猪销售388.75万头
，销售头数同比增长31.41%，然而商品肥猪销售均价仅为10.21元/公斤 ，较上年同期销售均价14.75元/公斤下降30.78%
。直接导致生猪养殖板块毛利率同比大降24.1个百分点至2.63%
，成为公司归母净利润转亏的核心拖累项。

　　从前三季度看，天邦食品商品猪出栏规模保持扩张 ，累计实现商品猪销售571.95万头
，同比增长23.34%，但销售均价却同比下滑21.21%至10.75元/公斤 ，导致公司来自商品猪的销售收入同比大幅下滑31.84%至47.94亿元 。

　　从近期的9月份看，全国外三元生猪均价自月初11.16元/公斤单边下行至9月29日10.17元/公斤 ，月内跌8.87%、同比跌17.59%。华闻期货发文认为
，9月生猪市场供强需弱格局未改，短期供应压力犹存
。在此背景下 ，天邦食品9月商品猪销量出现17.84%的负增长
，销售均价同比下跌27.17%至9.97元/公斤，商品猪销售单月销售收入同比下滑27.13%至4.62亿元。

　　此外 ，多维度资产减值持续挤压利润空间 。受猪价同比大幅下行影响
，公司前三季度计提消耗性生物资产减值，资产减值损失较上年同期增加11.42亿元；因子公司富阳农发 、建德农发进入重整程序
、上市公司丧失控制权 ，公司同步确认股权处置损益并计提相关应收款项减值
，信用减值损失同比增加1.91亿元
。

　　0〖贰〗、 投资人接连解约，预重整回到原点

　　与三季报同日披露的 ，还有天邦食品的预重整进展，这项被公司视为破解债务困局的核心司法路径
，正步入时间窗口最紧迫的关键阶段。

　　证券之星了解到，因主营业务存在大额亏损 ，经营性现金流持续收缩
，多笔到期债务无力清偿，天邦食品于2024年3月由董事会审议通过重整及预重整申请 ，试图通过司法程序一揽子化解债务包袱 。同年8月
，宁波中院决定对天邦食品进行预重整，指定管理人推进债权申报 、资产核查与投资人招募
。此后为确保预重整实现应有效果 ，法院先后四次延长预重整期限
，最终截止时间定格在2026年11月9日。

　　预重整期间，天邦食品曾于2024年10月公告称 ，收到5家产业投资人
，2家财务投资人提交的正式报名材料，最终于2025年5月确定厦门建发物产
、南宁漓源粮油为两家产业投资人 ，同年公司又相继引入11位财务投资人，这让外界一度看到公司预重整顺利落地的信号 。

　　然而今年9月以来变数陡生：厦门建发物产因国资审批未通过行使单方解除权退出
，南宁漓源粮油同步终止合作；10月13日，公司与11家财务投资人也全部签署解除协议 ，保证金全额无息退还
，历时超两年的预重整就此回到原点
。

　　天邦食品于今年9月下旬重启公开招募
，新一轮的招募截止日为10月15日18点前，意向重整投资人需在前述截至时间前缴纳报名保证金3000万元 ，于10月23日18点前提交重整投资方案
，但截至10月14日，公司尚未公告披露新的意向投资方。

　　对身负超70亿元流动负债、账面现金仅余5800余万元的天邦食品而言 ，预重整是避免破产清算的核心路径 。若期限内未能招募到合格投资人 、形成可执行重整方案
，预重整程序将依法终结，公司将直接面临强制执行与破产清算风险 ，上市地位也将受冲击
。一旦净资产由正转负，公司将被实施退市风险警示；若次一年度经审计净资产仍为负值
，将被终止上市。（本文首发证券之星，作者|吴凡）

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