10月18日晚间，韩国媒体报道 ，受HBM高价长约与通用DRAM持续涨价推动 ，机构再度上调对SK海力士的业绩预测 。SK海力士正式财报将于10月28日发布 。
存储超级景气周期将持续到何时？韩国经济副总理兼财政部长李炯日明确表示，半导体行业的繁荣势头“至少将持续到2027年”。
机构上修存储巨头业绩预期
AI对HBM存储需求与DRAM涨价的共振 ，持续兑现上市公司的业绩 ，并引发机构广泛关注 。
10月18日晚间，韩国媒体报道，机构预测SK海力士三季度营收98.23万亿韩元 ，营业利润76.96万亿韩元 ，营业利润率78.4% 。部分机构甚至预测其营业利润有望突破80万亿韩元。
此前，市场在9月底对SK海力士形成的共识是：三季度营收94.1万亿韩元、营业利润74.1万亿韩元。
机构此番明显上修SK海力士三季度业绩预期 ，理由是其核心驱动力有二：一是HBM高价长期供货协议（长协）的持续兑现；二是通用DRAM现货与合约价的双重上涨 。
SK海力士二季度营业利润已达约60.5万亿韩元 ，同比增长557%，创下季度历史新高 。
SK海力士管理层在7月底电话会上确认 ，第三季度DRAM位元出货量环比提升约10% ，优先保障服务器产品交付；随着下半年HBM4全面爬坡 、1c纳米先进DRAM放量，高价值产品占比持续提升 ，综合均价与盈利同步上行。
KB证券更预计SK海力士2026年全年营业利润将达277万亿韩元 ，营业利润率约78.1%，为全球半导体行业比较高 水平 。
“繁荣至少持续到2027年 ”
回溯本轮存储周期 ，由于AI算力需求持续爆发 ，自2025年下半年起，全球存储芯片行业迎来涨价大潮；2026年1月起，全球存储进入“卖方市场 ” 。
但随着存储费用 持续处于高位 ，市场开始担忧存储超级景气周期的持续性 ，全球芯片股也遭遇猛烈的抛售。
对于存储高景气周期的持续性，韩国经济副总理兼财政部长李炯日在曼谷IMF与世界银行年会期间明确表示：半导体行业的繁荣势头“至少将持续到2027年” ，理由是“半导体供需缺口仍然非常大 ，且供应端仍在持续扩张 ” 。
对于供需缺口，高盛在8月研报中预测：2026年全球DRAM供需缺口（供给减需求占需求的比例）为-4.9% ，是过去15年来最严重的一次 ，且预计2027年将更加紧张 。三星存储业务执行副总裁金在俊直言，2027年供需缺口将比2026年更严重 ，2028年之前不会出现显著新增供应。
此前 ，SK海力士表示，随着头部科技公司不断扩大AI基础设施投资 ，存储器追加需求持续涌现 ，此类投资是基于AI服务所创造的收益，因此存储器需求增长趋势有望持续 。公司已与10家核心客户签订5年期长期供货协议 。
在业内人士看来，三季报是重塑投资者对存储信心的大考节点 ，也是观察存储景气度持续的重要时间窗口。
近日 ，长鑫科技总裁曹堪宇在演讲中全面介绍了长鑫科技在DRAM器件 、4F²架构及混合键合等方向的技术探索与积累，并官宣预计年底推出融合上述先进技术的新一代DDR5 RDIMM产品 。
消息一出 ，在韩国舆论圈引发广泛关注 。雅虎财经认为 ，如果长鑫如期出货，它将比三星提前约两年——三星的4F²量产时间表是2028年。三星电子CTO宋在赫被问及三星是否也在开发4F²时 ，只回了一句话：“是的 ，正在努力开发中。 ”
（文章来源：上海证券报）
