10月21日早盘，猪肉概念股低开高走异动拉升 ，截至早间收盘
，板块上涨2.31%，涨幅居概念板块前列。个股方面 ，东瑞股份涨停
，邦基科技涨超6%，天康生物
、巨星农牧涨超5% ，华统股份、正虹科技 、神农集团
、牧原股份等涨超3%
，京基智农、罗牛山 、立华股份
、唐人神、新希望 、湘佳股份
、新五丰等涨超2% 。

　　生猪期货一度跌破1万元

　　进入10月，国内生猪市场并未延续9月末的回暖态势 ，而是再度走弱
，呈现出“二次探底”的特征
。

　　10月21日，生猪期货主力合约开盘后一度跌超1% ，跌破10000元/吨的整数大关，临近中午开始拉升一度翻红。截至发稿
，生猪期货主力合约报10100元/吨，跌幅0.10% 。

　　自8月中旬以来 ，生猪期货费用 从当时12560元/吨的高点开始持续回落
，至今累计跌幅已近20%
。

　　生猪期货费用 持续下跌的情况引发了交易所的关注：10月20日，大商所公告 ，近期生猪品种费用 波动较大。请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作
，提醒投资者理性参与，合规交易 。

　　现货方面 ，据农业农村部监测
，2026年10月5-11日，生猪定点屠宰企业生猪平均收购费用 为11.75元/公斤 ，环比下降0.6%
，同比下降12.6%
。白条肉平均出厂费用 为15.44元/公斤，环比下降0.7% ，同比下降12.2%。

　　产能出清预期回落

　　一德期货分析师侯晓瑞指出，本轮生猪期货下行
，本质是市场对于“产能出清带动远期费用 回暖 ”乐观预期的落空 。

　　此前不少参与者押注能繁母猪去化会拉动远期猪价反弹，但进入9月之后 ，现货市场表现持续低于市场预期
。

　　猪周期传导存在时间周期
，从母猪配种到商品猪出栏大致需要10个月。今年3月新生仔猪数量首次同比下滑，理论上将对应9月之后出栏量回落 。

　　市场对于周期拐点何时到来 ，分化为三类观点：乐观派认为四季度有望确认拐点；悲观派认为养殖效率提升带来的隐性增产仍需要消化
，供需缺口要等到2027年上半年才会显现；

　　主流观点偏向中性，判断行情“前稳后高、温和回升
”。

　　有观点认为 ，费用 底部大概率已经在二季度出现
，但盈利拐点需要两个条件：猪价站稳12元/公斤上方，出栏量切实下降
。盈利修复大概率出现在今年四季度到明年上半年 ，行情是缓慢抬升
，而非V型快速反弹。

　　华联期货指出，当前出栏量仍处于相对高位 ，同时行业PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）持续提升，生产效率提升对冲了部分产能去化效果
，实际出栏基数仍居高不下，对费用 上涨形成一定压制 。

　　随着行业陷入深度亏损 ，中小养殖户承压严重
，退出速度或加快
。但终端需求依旧疲软，屠企收购谨慎 ，前期高产能释放仍在持续
，猪价仍承压。

　　A股方面，生猪养殖股在7-8月股价整体有所反弹 ，但随着近两月猪价继续走低以及大盘走弱
，不少个股再度回落 。截至10月21日午盘，生猪养殖成分股中 ，罗牛山领跌
，今年已跌超40%；天域生物 、天邦食品紧随其后，均跌超26%；巨星农牧
、牧原股份、新五丰 、京基智农等跌幅居前 ，均跌超10%
。

（文章来源：东方财富研究中心）