据Wind数据 ，截至10月26日
，家电行业已有16家上市公司披露2026年三季报 。从已披露数据看，行业业绩呈现明显的结构性分化：视源股份 、创维数字
、四川长虹等公司归母净利润同比倍增 ，海信家电、九阳股份 、小熊电器等则出现不同程度下滑
。统计显示
，16家公司归母净利润同比增速从增长185.63%到下降41.75%不等，分化幅度超过220个百分点。在“内销承压
、出口回暖 ”的背景下 ，结构性增长引擎与成本压力共振
，成为本季行业运行的主基调 。

　　多家公司净利润倍增

　　视源股份前三季度实现营业收入252.52亿元，同比增长39.61% ，归母净利润24.77亿元，同比增长185.63%
，前三季度收入规模已超去年全年
。公司表示，智能控制部件成为核心增长引擎 ，家用电器控制器海内外订单持续增长
，汽车电子、电力电子业务随重点客户项目导入 、产品定点及量产推进实现增长，液晶显示主控板卡持续巩固行业领先地位。从单季看 ，公司第三季度营业收入108.63亿元
，同比增长44.41%，归母净利润9.56亿元 ，同比增长103.62%
，仍维持高增长，但较第二季度环比有所回落 。

　　创维数字前三季度实现营业收入85.97亿元 ，同比增长33.15%
，归母净利润2.44亿元，同比增长184.42%
。四川长虹前三季度营业收入700.59亿元 ，同比增长4.39%，归母净利润4.79亿元
，同比增长111.69%，反映盈利能力持续改善。毅昌科技营业收入同比下降6.91%的同时 ，归母净利润0.74亿元
，同比增长94.07%，呈典型的“收入降
、利润增
”特征 ，增长主要来自产品结构优化与降本带来的利润率修复 。整体看
，智能控制部件、商用交互显示等To B与海外新业务，成为驱动部分公司业绩高增长的主要来源；这类增长依托客户认证与定制研发壁垒 ，具备相对更高的可持续性。

　　费用 成本双重挤压白电与小家电盈利分化

　　与高增长阵营形成对照的是
，多家中下游白电企业与部分小家电企业盈利承压
。

　　海信家电前三季度营业收入670.14亿元，同比下降6.32% ，归母净利润18.49亿元
，同比下降34.23%；其中第三季度归母净利润约1.91亿元，同比下降约74% ，扣非后规模更小，仅1668万元。机构分析指出
，利润降幅明显大于收入，源于国内需求及费用 竞争压力与原材料成本上行的共振 ，同时汇率扰动明显
，公司前三季度财务费用同比增加93.3%，主要受汇兑损益波动影响；分品类看 ，家空 、央空毛利率均有明显下滑 。

　　九阳股份2026年前三季度营业收入50.52亿元
，同比下降9.55%；净利润7198.95万元，同比下降41.75%；扣非净利润7671.37万元 ，同比下降60.14%
。第三季度营业收入15.63亿元
，同比下降2.21%；净利润21.63万元，同比下降74.69%；扣非净利润228.48万元 ，同比下降57.92%。

　　小熊电器2026年前三季度营业收入为33.9亿元
，同比下降8.2%；归母净利润为1.51亿元，同比下降38.6%；扣非归母净利润为1.35亿元 ，同比下降40.4% 。第三季度公司营业收入为10.4亿元，同比下降10.2%；归母净利润为3064万元
，同比下降25.3%；扣非归母净利润为2569万元，同比下降34.6%
。

　　整体来看 ，上述企业收入降幅相对温和
，但利润降幅接近收入降幅的4至5倍，反映出内销需求疲软叠加渠道成本上升对盈利的挤压。此外 ，苏泊尔、TCL智家
、兆驰股份、长虹华意 、华翔股份
、德尔玛、北鼎股份归母净利润同比分别下降6.84% 、20.67%
、23.60%、13.11% 、17.56%
、21.0%、20.10%；亿田智能前三季度归母净亏损0.79亿元
，亏损同比收窄28.31% 。业内分析认为，家电作为典型的成本与费用 双向挤压行业 ，原材料费用  、内销费用 竞争与人民币汇率波动对利润端的影响
，短期内仍难快速消解
。

　　出口回暖与内销筑底并行

　　在行业层面，外销回暖与内销筑底并行。海关总署数据显示 ，今年1至9月我国家用电器累计出口36.07亿台
，同比增长7.4%；9月出口金额101.82亿美元，同比增长31.7% 。奥维云网数据显示 ，9月以来空调
、冰箱、洗衣机线上零售额同比分别下降27.8% 、15.9%、13.4%；产业在线数据显示，1至8月空调行业内销量同比下降11%
。外销在海外补库需求带动下保持韧性
，内销则仍处前期政策刺激高基数后的筑底阶段，其中空调
、冰箱、洗衣机等大家电内销走弱 ，部分新兴品类仍具增长空间。

　　业内分析认为
，具备第二增长曲线 、To B及海外业务能力的公司，如智能控制部件
、清洁电器等品类 ，正展现出更强的盈利韧性；而依赖内销存量、成本传导能力较弱的品类
，则承受更大压力 。考虑到内销需求仍取决于促消费政策与地产销售改善节奏，出口景气亦受海外需求与汇率走向影响 ，行业全年的盈利分化格局或延续。整体来看
，家电行业正从总量扩张转向结构分化，盈利能力的差异将更多取决于企业的业务卡位与成本管控能力
。

（文章来源：经济借鉴 报）