自从Hamza Lemssouguer开始交易高收益债券以来 ，他一直采取进攻型策略
，下注规模之大，在竞争激烈的市场中鲜有同行敢于匹敌 。

　　然而如今 ，这位36岁的Arini Capital Management创始人却陷入一个既不舒服 、又前所未有的境地：他多年来占据主导地位的欧洲垃圾债市场中风险比较高 的领域正大幅下挫
，而他也在承受押注失利带来的损失
。

　　据一位知情人士透露，Arini旗舰基金10月截至23日下跌12% ，今年迄今累计下跌约26%，势将录得Lemssouguer自2022年开始为该基金交易以来的首次年度亏损。截至7月底
，该基金管理资产规模达75亿美元 。

　　曾是瑞信明星基金经理的Lemssouguer已经转向更加防御性的策略
。据知情人士透露，他近来 主要忙于管理现有头寸 ，同时降低了竞购
、进一步扩大Arini持仓的积极程度。

　　Arini是欧洲增长最快的对冲基金之一
，如今其买盘力量减弱，进一步加剧了投资者对垃圾债市场的担忧 ，而这个市场原本就已面临一系列挑战 。

　　知情人士称
，随着Lemssouguer的押注表现恶化，原本可能入场承接、对市场形成支撑的竞争对手也愈发谨慎 ，由于担忧信贷市场整体状况以及其中财务实力最弱的借款人
，这些机构也不愿贸然增加自己的买盘。

　　全球利率上升 、能源费用 上涨
、对法国财政状况的担忧，以及人工智能带来的威胁 ，共同重创了CCC评级（垃圾债中信用评级最低的一档）欧洲公司债
，彭博相关指数截至9月已连续四个月下跌，创2018年以来最长月度连跌纪录
。10月势将延续跌势 ，并可能成为四年来表现最惨淡的单月。

　　其他专注信贷投资的机构本月表现同样低迷 。市场另一家大型参与者、John Aylward旗下Sona Asset Management的主要对冲基金在10月上半月下跌3.1%，势将创下该基金2016年成立以来最差单月表现
。