10月28日
，COMEX黄金在4000点附近宽幅震荡，报收4081.2美元/盎司 ，涨幅0.16%。国内SHFE金夜盘高开低走
，报收868.08元/克，跌幅0.23% 。

　　10月29日凌晨
，美联储FOMC以10比2的投票结果，决定将联邦基金利率目标区间维持在3.75%—4.00%不变。两名反对票来自美联储理事库克和克利夫兰联储主席哈马克 ，两人均主张立即加息25个基点
。库克自2022年进入美联储以来首次投下反对票
，这一细节本身说明，委员会内部的鹰派压力并未因“按兵不动”而消退。决议公布后 ，现货黄金短线小幅走高
，随后回落，整体在1%的窄幅区间内反复震荡 。美元指数小幅走弱 ，10年期美债收益率上行至5.028%，两年期至4.774%
。利率决议本身完全符合市场预期
，因此金价的反应更多是仓位层面的短线博弈，而非方向性定价。

　　值得拆解的是沃什在发布会上的姿态 。他明确拒绝提供前瞻性指引 ，称“不要预设会议结果 ”
，除非发生危机，市场不应过度依赖美联储的前瞻指引
。与此同时 ，他宣布从2027年起减少FOMC利率决议会议次数
，将部分会议专门用于讨论长期货币政策战略，不再进行利率投票、也不发布政策声明。政策声明对经济的评估从9月的“稳健扩张”上调为 “强劲扩张
”  ，同时维持“通胀仍处高位”的判断
，删除了此前“本次行动将支持通胀及时回归2%目标 ”的表述，替换为“更多信息的积累将有助于确定适当立场
” 。 这一组合对黄金的含义是：短期利空钝化 ，但中期约束并未解除
。不加息本身是已知信息
，金价在决议前的下跌已经部分定价了这一结果，所以决议落地后没有出现恐慌性抛售。但沃什拒绝给出任何路径指引 ，叠加两名委员公开主张立即加息 、12月加息概率仍被交易员押在80%的高位，意味着利率“更高更久”的预期并没有被削弱
， 。对于无息资产黄金而言，10年期美债收益率站稳5%上方、实际利率维持高位 ，持有成本这条最核心的压制逻辑或依然存在
。

　　资料来源：Wind
、光大期货研究所

　　撰稿：史玥明

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