随着公募基金2026年三季报披露，FOF（基金中基金）的最新持仓情况浮出水面 。

　　从三季度末的持仓数据来看
，FOF基金的资产配置呈现出新的变化
。债券ETF在FOF持仓中的存在感明显增强，多只短融 、信用债
、政金债及国债ETF跻身FOF持有数量比较多 的基金行列。与此同时 ，三季度FOF增持较多的基金也集中在债券型基金，反映出FOF对固定收益类资产的配置需求 。

　　值得注意的是，尽管债券类产品受到FOF喜欢 ，但从持仓市值来看
，黄金ETF仍然占据前列，沪深300ETF、红利ETF 、半导体ETF等权益类产品仍保持较高配置规模。

　　债券ETF成增配热门

　　2026年三季报数据显示 ，债券ETF已成为FOF持仓中的重要组成部分
。

　　从持有基金数量来看
，截至三季度末，海富通中证短融ETF被82只FOF持有 ，位居首位；富国中债7-10年政策性金融债ETF、海富通上证城投债ETF紧随其后
，分别被79只
、76只FOF持有。

　　此外，平安中债-中高等级公司债利差因子ETF、鹏扬中债-30年期国债ETF分别被69只 、63只FOF持有 。博时上证30年期国债ETF
、国泰上证10年期国债ETF也均获得53只FOF配置
。

　　在FOF持有数量比较多 的前十只基金中 ，债券ETF占据七席
，覆盖多个不同品种。相比2026年中期，债券ETF在FOF持仓中的重要性进一步提升 。

　　不仅如此 ，从三季度持仓变动来看，债券类基金也是FOF增持的主要方向
。

　　数据显示
，三季度兴全恒信获FOF增持约5.63亿份，居于首位；易方达安源中短债获增持约4.95亿份 ，易方达中债优选投资级信用债指数获增持约4.61亿份
，富国中债优选投资级信用债指数获增持约4.29亿份。

　　此外，易方达中债新综合、易方达中债优选投资级信用债指数 、易方达信用债等产品 ，也获得FOF较大规模增持 。从增持名单来看
，中短债基金
、信用债指数基金等产品较为集中，反映出FOF对债券资产配置的持续关注
。

　　不过 ，从持仓市值来看
，FOF的重仓方向仍然以黄金及部分权益ETF为主。

　　截至三季度末，华安黄金ETF以约388.19亿元的FOF持仓市值位居首位 ，博时黄金ETF、国泰黄金ETF 、易方达黄金ETF分别位居第二至第四位 。

　　权益类ETF方面
，易方达沪深300ETF
、易方达上证科创板50ETF、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF 、华泰柏瑞红利低波ETF等产品，同样受到FOF喜欢 
。华夏国证半导体芯片ETF
、嘉实上证科创板芯片ETF等科技类产品也跻身FOF持仓市值前列。

　　总体来看 ，FOF持有数量排名与持仓市值排名呈现出一定差异 。债券ETF具有较为广泛的FOF持有基础，而黄金、宽基指数及部分主题ETF则集中了较大的配置规模。这也从侧面反映出FOF在进行资产配置时
，对不同类别基金的运用方式有所区别
。

　　机构关注债市配置机会，FOF强化多元资产布局

　　FOF持仓结构的变化 ，与三季度债券市场表现及大类资产配置环境密切相关。

　　回顾三季度
，债券市场整体呈现震荡分化走势 。国信证券研报指出，三季度债市核心驱动是基本面弱现实与货币宽松预期 ，政策宽松信号与央行流动性呵护构成做多主线
，出口韧性 、输入性通胀与止盈压力引发阶段性回调
。

　　展望四季度，东方红资产管理表示 ，资金面和基本面对债市仍有底层逻辑支撑
，但需关注后续协同配合财政发力下央行态度的潜在变化。信用方面，在供需有利格局下 ，利差可能延续低位震荡
，摊余债基等增量需求支撑下，5年及以内信用债确定性相对较高 ，但短端下沉需要保持尺度，在潜在逆风、波动放大的环境下
，久期和流动性管控至关重要 。

　　申万宏源证券在研报中指出，四季度在新批摊余债基等产品的推进下 ，基金对信用债的配置需求或仍然旺盛
，或出现反季节性增长，尤其是对期限偏长的普信债需求可能明显走高
。

　　在这一背景下 ，债券资产的收益稳定性
、流动性及风险控制作用受到关注。对于FOF而言
，通过配置不同久期、不同信用等级的债券基金，可以进一步丰富组合的固定收益类资产结构 。不过 ，随着债券收益率处于相对低位
，FOF在配置时也需要综合考虑久期风险与市场波动
。

　　从FOF最新持仓来看，债券基金与黄金 、权益类ETF的组合配置 ，体现出FOF在不同市场环境下平衡收益与风险的思路。未来
，随着各类资产的风险收益特征不断变化，动态调整资产配置结构
、加强组合风险管理 ，仍将是FOF投资运作的重要方向 。