随着10月31日南方航空三季报披露后 ，国航 、东航
、南航三大航企 2026 年三季度业绩全部出炉 。数据显示
，前三季度三大航合计归母净亏损84.35 亿元，较上半年合计 81.61 亿元的亏损规模继续扩大
。第三季度 ，尽管暑运旺季客运需求向好、营收增长，但航油成本高企吞噬收益
，行业呈现 “增收不增利 、旺季不旺 ” 态势。

　　从单家企业核心财报数据来看，头部航司经营走势高度趋同 ，营收修复与盈利变差形成鲜明反差 。

　　南方航空作为国内机队规模最大航司
，2026 年前三季度实现营业收入 1472.12 亿元，同比增长 6.93%；归母净利润亏损 43.05 亿元。其中第三季度单季营收 525.33 亿元 ，同比增长 2.26%
，旺季出行高峰之下，单季归母净利润仍亏损 6.09 亿元 ，成为三大航中三季度唯一亏损的头部航司
，盈利承压最为明显
。

　　中国国航2026年前三季度实现营业收入1409.63 亿元，同比增长 8.58%；归母净利润亏损 20.15 亿元。其第三季度单季营收 516.95 亿元 ，同比增长 5.35%
，归母净利润 2.71 亿元 。虽然国航三季度勉强维持盈利，但利润同比大幅下滑 92.64% ，旺季利润近乎清零，盈利能力大幅走弱
。

　　中国东航 2026 年前三季度实现营业收入1170.66 亿元
，同比增长 10.01%；归母净利润亏损 21.15 亿元。第三季度单季营收428.32 亿元，同比增长 8.18% ，归母净利润0.64 亿元
，同比下滑 98.19%，旺季利润大幅缩水 ，基本接近盈亏平衡线 。

　　整体来看
，2026年民航客运复苏态势明确，三大航持续优化航线网络 ，加大国内干线及世界 航线运力投放
，旅客周转量、客座率等核心运营指标稳步改善，带动整体营收规模稳健增长
。但今年以来航油费用 持续高位运行 ，大幅抬升航空公司核心运营成本
，成为压制行业盈利的最大瓶颈。

　　尤其是，三季度历来是民航传统暑运旺季 ，是航司改善盈利的重要时段 。但2026年旺季红利被高油价抵消：南航旺季直接亏损，国航
、东航仅存微薄利润
，利润同比大幅下滑，最终导致三大航前三季度整体悉数陷入亏损、亏损总额较上半年进一步扩大
。

　　从经营结构差异来看 ，三家航司承压程度各有不同。依托最大国内航线底盘的南航
，受国内票价竞争 、高频次飞行油耗影响更大，亏损幅度居首；国航凭借高毛利世界 长航线布局 ，旺季抗风险能力相对更强
，得以保留微利；东航依托长三角枢纽客流优势，营收增速领跑三大航 ，但同样难以逃脱成本侵蚀利润的行业共性问题 。

　　市场分析认为
，当前民航业已进入 “需求复苏
、成本压制
” 的结构性矛盾周期
。冬春航季已正式开启，三大航持续加密世界 航线、扩容跨境运力 ，有望进一步激活客运收益。但后续行业盈利修复节奏
，仍高度依赖世界 油价走势 、市场票价水平及供需关系变化 。

（文章来源：深圳商报·读创）