卓创资讯玉米市场分析师李霞

　　【导语】8月下旬以来华北和东北地区的玉米费用 走势出现明显分化：华北玉米费用 因供应增加而下行 ，东北玉米费用 则因减产预期和惜售情绪而反弹 。随着新季玉米集中上市，预计全国玉米费用 将延续季节性下跌走势
，由于当下华北新粮更具性价比，东北玉米费用 可能面临较大幅度的调整
。

　　新季玉米临近上市 ，华北玉米费用 与东北玉米费用 走势分化

　　8月下旬至9月上旬华北玉米费用 整体下行
，东北玉米费用 触底反弹，根本原因是市场预期不同 ，供需关系出现分化。8月中下旬以来
，华北春玉米及蒜茬玉米陆续上市，叠加陈粮出库 ，市场供应量增加
，但下游企业维持刚需，供需关系表现宽松 ，市场费用 下跌；而东北产区受期货盘面上涨带动
，以及新季玉米存减产预期 、陈粮库存持续消化，贸易环节出现惜售情绪 ，供应短时减量，市场费用 出现小幅反弹 。从下图中可看出
，东北
、华北产区市场价差持续收窄，9月14日东北均价已高出华北均价3元/吨 ，导致东北优质粮源外发优势减弱
，成交量下降。卓创资讯监测数据显示，截至15日 ，9月份华北-东北玉米价差为24元/吨
，较8月下跌32元/吨，跌幅57%
。

　　山东深加工企业玉米收购量增价减

　　山东深加工企业玉米收购情况能较好地反映华北玉米市场供需关系。卓创资讯监测数据显示
，9月上半月山东深加工企业早间剩余车辆共10907车，环比8月上半月增幅95%；深加工企业玉米收购均价2283元/吨 ，环比降幅3% 。深加工企业早间剩车量明显增加
，一方面说明市场供应量增加，另一方面也说明企业需求暂无增量
。

　　从新粮费用 来看，近来 山东市场水分14%-15%新季玉米净粮装车价2080-2140元/吨
，容重720-730g/L，基本无霉变、毒素 ，能达到一等粮水平；辽宁锦州水分15%新粮装车价2130元/吨左右
，一等容重标准。两地的运费基本在130元/吨左右，相对来说 ，山东新季玉米性价比更高
，东北新粮外流受限 。

　　新粮集中上市期，全国玉米费用 仍或季节性下跌

　　卓创资讯调研数据显示 ，东北产区新季玉米开秤费用 呈高开低走趋势
。其中锦州港收购费用 已下跌90元/吨左右
，黑龙江部分深加工企业新粮收购费用 已下调35元/吨左右。新粮集中上市前，东北深加工企业新增采购量有限 ，仍以消化库存和合同粮为主 。9月末辽宁 、黑龙江东部机收粮将集中上量
，供应量增加，下游深加工企业及南方销区市场对高价粮源接受度有限 ，市场费用 将季节性下跌
。而东北区域整体消化能力不足，部分粮源仍需外流华北及南方销区
，在华北新粮的优势面前，东北玉米费用 跌幅或高于市场预期；若东北粮源以区域内流通为主 ，下游深加工企业将持续下调采购成本
，以保证经济效益。

　　9月中下旬，华北、东北产区新粮持续少量上市 ，市场供应均存增量预期
，但下游需求难增，市场供需关系趋于宽松 ，预计华北
、东北产区玉米费用 仍有下跌空间
，全国玉米费用 将延续下跌趋势 。10月上半月，各产区新粮集中上市 ，市场供应季节性增量
，预计全国玉米均价较9月15日下跌100元/吨左右
。

　　综上所述，随着新粮逐步上市 ，市场供应量增加，市场看空预期浓厚
，全国玉米费用 将季节性下跌。由于华北新粮质高价低，将制约东北粮源外流 ，亦或导致东北新季玉米费用 跌幅高于市场预期 。建议业者密切关注新粮上市期间的天气变化。